SVSFX欧英央行低利率呼声渐高加息预期有所降温

经济发展的不均衡性令各国货币政策颇为尴尬，盲目的加息或降息都会给予经济发展带来诸多不确定性，近期欧英央行低利率呼声渐高，加息预期有所降温。欧洲央行行长德拉基于上周四表示，欧元区失业率太高，不能接受。他表示经济存在下行风险；欧元区经济复苏疲软、不均乃至脆弱。欧元区可能会经历长期低通胀。欧洲央行曾于11月7日宣布，将指标再融资利率调降25个基点至0.25%的纪录新低。德拉基在当日的新闻发布会上曾表示，如果有需要的话，技术上负利率是有可能的，尽管此项决策遭到来自各方的极力反对，但德拉基最终力排众议维护低利率决议。德拉基对此表示，欧洲央行降息是为了恢复适当的安全边际。欧洲央行采取行动的原因并非欧元区通缩风险显著，仍然预期通胀将逐渐回到2%的水平附近。欧洲央行管委魏德曼上桌死发表讲话称，欧洲央行应该确保流动性操作的规模，不会令银行因此没有了持有资本保证金的需要。此外，欧洲央行必须仔细区分货币政策和财政政策。而欧洲的货币政策仍处于危险模式，欧洲各国议会、政府有责任解决危机。但是欧洲央行对危机解决的密集讨论是一个优点，不是弱点。欧洲央行购买国债，尤其是经济表现不好国家的国债，会令国债的风险重新在各个国家之间分配。欧洲央行实施没有救助计划的规则的话，会令这样的分配失去根基，针对低利率货币政策，欧央行行长德拉基上周五再次表示，欧元区情况正在好转，但仍面临挑战，需要确保经济复苏；银行业测试完成需要整个欧洲的统一支持，欧洲央行必须为欧元区整体利益考虑。在欧洲央行于一年时间内完成银行业测试之前，除了国家支援需要就位之外，整个欧洲的统一支持也需要到位。低利率在长期将威胁金融稳定，但目前没有看到这种迹象发生。他说，维持低利率是因为经济依旧疲软，此番讲话重申盲目加息不符合目前经济发展需要。与此同时，英央行近期如出一辙的对加息决策持反对意见，英国央行货币政策委员会上周三会议纪要显示，委员会九位成员9票对0票通过维持3,750亿英镑宽松不变，9票对0票维持0.50%基准利率不变。纪要显示，通胀预期上升并不显著，几乎没有迹象表明它正影响工资水平，通胀预期在中期仍牢固锚定。同时表示，不清楚英镑升值会对消费者物价水平产生多大的影响。英国经济将持续复苏，经济增速可能高于长期均值。在下半年以后经济会面临显著的上行和下行风险，预计下半年英国经济将持续复苏，预计第四季度国内生产总值(GDP)季率增长0.9%。不过，该行仍认为经济增速可能在未来2、3年里放缓。部环境不太可能推动英国经济增长，国内财政整顿将持续，因此从家庭支出向企业支出的过渡对复苏而言至关重要；商业投资环境已经有所改善。MPC认为，欧元区和资产负债表修复对英国增长构成风险。英国央行没有根本性的改变利率“前瞻指引”。MPC认为，基于目前的增长和通胀预期，即便达到7%的失业率门槛，也可能不会导致加息。纪要预计未来三个月失业率或将进一步下降。英国央行货币政策委员戴尔上周五发表讲话表示，英国的经济正在复苏，但是仍然有很长的一段路要走。他指出，英国经济遭受了严重的萧条。而随着商业活动的活跃，表明英国的经济已经摆脱了困境，正在复苏。英国经济增长受到了企业融资意愿低迷的拖累。在央行升息之前，需要看到英国经济持续复苏。他说表示，英国经济尚未准备好接受升息。英国经济发展仍然需要时间进一步复苏。