国债期货交易的特点

期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：⒈ 国债期货交易不牵涉到国债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。⒉ 国债期货交易必须在指定的交易场所进行。⒊ 所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。⒋ 国债期货交易实行无负债的每日结算制度。⒌ 国债期货交易一般较少发生实物交割现象。我国交易所债券市场交易时间为9:30-11:30，13:00-15:00。银行间交易市场（场外市场）交易时间是9:00-12:00,13:30-16:30，通常在10点以后开始活跃，下午三点以后交易清淡，活跃交易时间和交易所市场交易时间相似。交割日为交易日最后三天。为何选择3%作为标的物利率？3%的利率设定是因为最近3年以来上市的中长期国债票面利率大约在3%-4%之间，转换因子接近于1保证金水平在设计品种初期，考虑到对该品种的熟悉程度和市场发育程度，国债历史波动率，最低保证金初步设定为3%的水平，覆盖1.5个涨跌停板，有效控制市场风险。买卖一手合约需要保证金3万元，低于股指期货一手合约的要求，提高投资者参与积极性。涨跌停板限制国债期货由于自身特点，价格波动幅度较小。我国国债现货交易没有价格涨跌幅限制，在期货市场设立涨跌停板能够有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击，有效防止价格狂涨暴跌。因此将涨跌停板暂定为2%。