实用积极型国债投资的技巧

案例Peter选择1992年国债作为投资对象(假设1992年国债期限为5年,利率为10.5%.),确定每个等级国债价格变动幅度为2元,第一次购买100张面值为100元的国债,购进价为120元,那么每当国债价格变动到118、120、122、124、126元时,按照国债价格下降时买进、上升时抛出的原则进行操作。根据等级投资计划法,当国债价格下降到118元时,Peter再买进100张国债,当价格继续下降为116元时,Peter继续买进100张国债。但是,当国债价格回升为118元时,Peter就卖出11张国债,在价格继续回升到120元时,Peter就继续卖出100张国债。 这样一个过程结束后,Peter最初投入12 000元购买100张国债,价格为120元,经过一段操作调整后,虽然国债价格最后还是120元,Peter仍持有100张,但他的投入成本已经不是12 000元,而是11 600元了,也就是说,Peter在这一过程中取得了400元的收益。 等级投资计划法适用于国债价格不断波动的时期。由于国债最终还本付息,因此,其价格呈缓慢上升趋势。在运用等级投资法时,一定要注意国债价格的总体走势,并且,国债价格升降幅度即买卖等级的间隔要恰当。国债市场行情波动较大,买卖等级的间隔可以大一些;国债市场行情波动较小,买卖等级间隔就要小一些。如果买卖等级间隔过大,会使投资者丧失买进和卖出的良好时机,而过小又会使买卖差价太小,在考虑手续费因素后,投资者获利不大。同时,投资者还要根据资金实力和对风险的承受能力来确定买卖的批量。方法(一)等级投资计划法 等级投资计划法,是公式投资计划法中最简单的一种,它由股票投资技巧而得来,方法是投资者事先按照一个固定的计算方法和公式计算出买入和卖出国债的价位,然后根据计算结果进行操作。其操作要领是'低进高出',即在低价时买进、高价时卖出。只要国债价格处于不断波动中,投资者就必须严格按照事先拟订好的计划来进行国债买卖,而是否买卖国债则取决于国债市场的价格水平。具体地,当投资者选定一种国债作为投资对象后,就要确定国债变动的一定幅度作为等级,这个幅度可以是一个确定的百分比,也可以是一个确定的常数。每当国债价格下降一个等级时,就买入一定数量的国债;每当国债价格上升一个等级时,就卖出一定数量的国债。(二)逐次等额买进摊平法如果投资者对某种国债投资时,该国债价格具有较大的波动性,并且无法准确地预期其波动的各个转折点,投资者可以运用逐次等额买进摊平操作法。逐次等额买进摊平法就是在确定投资于某种国债后,选择一个合适的投资时期,在这一段时期中定量定期地购买国债,不论这一时期该国债价格如何波动都持续地进行购买,这样可以使投资者的每百元平均成本低于平均价格。运用这种操作法,每次投资时,要严格控制所投入资金的数量,保证投资计划逐次等额进行。(三)金字塔式操作法与逐次等额买进摊平法不同,金字塔式操作法实际是一种倍数买进摊平法。当投资者第1次买进国债后,发现价格下跌时可加倍买进,以后在国债价格下跌过程中,每一次购买数量比前一次增加一定比例,这样就成倍地加大了低价购入的国债占购入国债总数的比重,降低了平均总成本。由于这种买入方法呈正三角形趋势,形如金字塔形,所以称为金字塔式操作法。