关于账面价值和商誉价值

内在价值，也是巴菲特的一个主要观点，所有投资的最终归结点都是为股东创造实实在在的经济利益。

账面价值是会投资历史成本的，是一个静态的概念；内在价值则是动态的概念。

未来经营期间内所有自由现金流折现的估计值，对于股东来说更有意义。

从商的经历，直接或间接让巴菲特对拥有商誉而仅需运用少大有好感。

在高通胀之下，即便销售数量没有增加，销售额也可能大幅增长，只有销售数量的增长才是实质的增长。

巴菲特希望那些倾向长当成是自己的事业的股东加入，的经营成果而非短期的股价波动。

股票的高换手率只会增加投资者的摩擦成本，股价与内在价值背离，对整个经济而言毫无益处。