一路财富研究员：袁钦才从我国医疗卫生总支出占GDP的比重趋势及人均医疗卫生支出的增长率来看，我国医疗卫生增长仍有较大空间。通过横向比较各国卫生费用占GDP的比例，我的卫生费用占GDP比重仅为5.1%，不但低于高收入国家(平均8.1%)，而且比低收入国家的比重还要低(平均6.2%)。而与中国同在金砖国家中的巴西和印度分别达到了9%和8.9%。另外从年龄结构来看，到2050年，我国65岁及以上老年人口的比例相比2010年将翻3倍，达到25.6%。老年人口在医药卫生、保健上的消费远高于中青年、婴幼儿。另外卫生部发布的《“健康中国2020战略研究报告”》提出，2020年中国人的主要健康指标要基本达到中等发达国家水平。“到2020年卫生总费用将占GDP比重6.5%～7%。”因此，到时在医疗卫生、保健上的人均消费将大幅提高，仍有较大的提升空间。从2005年至2012年，医药制造业销售收入的增长以及累计利润总额的增长水平，可以看出从2012年开始，医药制造业的利润增长率已经企稳，并向收入增长率靠拢。从医药行业集中度的趋势从2009年开始逐渐提高来看，上市医药企业将在这个过程中，利用资金及规模的优势，获取超越行业平均的利润。探寻欧美日医药巨头成长之路，或可将现阶段中国医药市场类比于80年代初的发达国家药品市场，未来十年中国优质医药企业有望演绎医药巨头在1980-2000年黄金成长期，规模和市值快速壮大的过程——沿着“内生+外延”双轮驱动增长和突破市场边界的类似路径前进，跨入高级发展阶段，突破千亿市值。目前市场上的六只医药主题行业基金，分别为汇添富医药保健、易方达医疗保健、华宝兴业医药生物、融通医疗保健行业、博时医疗保健行业、富国医疗保健行业，从成立至今大都跑赢了同期的申万医药指数，具有一定的超额收益。汇添富医药保健年初至今收益35.16%成立以来收益18.94%、易方达医疗保健年初至今收益28.94%成立以来收益23.4%、华宝兴业医药生物年初至今收益27.49%成立以来收益42.28%、融通医疗保健行业年初至今收益38.66%成立以来收益42.68%、博时医疗保健行业年初至今收益29.92%成立以来收益28.51%、富国医疗保健行业2013年8月成立，成立以来收益为1.39%。从基金招募说明来看，对于医药行业定义华宝医药生物优选、融通医疗保健行业对医疗保健行业的定义更为宽泛。因此其比例有时会显示出小于80%的合同约定比例。当医药板块跑赢大盘时，各基金可能相差不大。当医药板块跑输大盘时，可能易方达医疗保健行业、融通医疗保健行业、华宝医药生物优选等具有更大的灵活性，可减少对医药板块的配置，可能有更大机会跑赢医药板块。中国经济转型及人口结构老龄化，医药行业利润逐年攀升。上市医药企业将在这个过程中，利用资金及规模的优势，获取超越行业平均的利润。同时前期政策对药价的调控以及医保招标以价格为基准对医药行业利润的影响已渐渐消除，医药行业板块现中期配置机会。从中长期角度考虑基金投资，基金投资者可优先关注华宝兴业医药生物、汇添富医药保健、易方达医疗保健、融通医疗保健行业等医药生物主题基金。一路财富：国内首家定位于金融精品店的，以专业的独立的第三方视角，轻松解读金融，为大众理财服务。
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