资金面逐渐回归常态 月初仍维持紧平衡状态

本周央行未进行逆回购操作，考虑1000亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1000亿元。在经历了季末MPA (宏观审慎评估体系)大考之后，市场资金面紧张的情况有所缓解。从公开数据来看，银行间利率继续保持平稳，交易所利率在连续3个交易日回落后略有抬升。

3月财新中国服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.2，低于2月0.4个百分点，为6个月来最低。这一走势与统计局公布的服务业PMI相反。统计局公布的服务业PMI指数为54.2，高于2月1个百分点。

3月经济仍保持扩张，但制造业和服务业增速双双下滑，新订单和新业务量增速的放缓令未来经济前景堪忧。

政策面上，央行今日发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月7日不开展公开市场操作，这也创下去年初开始每日公开市场操作以来的最长纪录。

央行货币政策委员会近日也再度表态，坚持稳中求进，实施稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定。

欧元方面，北京时间4月6日19:30，欧洲央行公布货币政策会议纪要。纪要显示，欧洲央行认为3月不应过早剔除利率下行趋势的预期，未来再讨论货币正常化。偏谨慎的纪要公布后，欧元兑美元窄幅震荡后短线下滑。

此前市场高估欧洲央行会在结束QE之前加息的可能性。鉴于欧洲政局不稳，经济也未完全复苏，不宜过早预期该央行会提前结束宽松。欧元仍面临下行风险。

总体来看，伴随着季末银行考核的结束和节后现金需求的回落，资金面的季节性变动在跨季结束后将逐渐回归常态。央行连续十日暂停公开市场操作，月初资金面仍维持紧平衡状态。