需求拉动消费 煤焦振荡向上

进入4月的传统需求旺季，下游需求的走强将使得钢厂库存持续下降，焦化厂焦炭(1850, 4.00, 0.22%)和焦煤库存也达到了阶段的底部，在此基础上，预计第二季度焦煤焦炭可通过钢厂产能利用率的修复继续振荡走强，焦炭走势将一如既往强于焦煤。

据国家统计局公布数据显示，今年1-2月我国焦炭产量累计达到6926万吨，同比增长4.17%，同期，全国粗钢产量12876.7万吨，同比增长5.8%，表明今年头两个月下游钢市的火爆带动了原材料的需求。

2016年煤炭去产能工作超额完成任务，去掉煤炭产能约3亿吨，2017年煤炭去产能年度目标虽然数字上小于去年，但由于2016年退出产能多是中小民营煤矿以及停产多年的废弃矿，今年的去产能将更多触及大型煤企的利益和冗员安置问题，因此2017年煤炭去产能的难度不减反增。

进入4月份，焦化厂的复工复产将有明显回升，而4月又是传统需求旺季，下游需求的走强将使得钢厂库存持续下降，在此基础上，钢材(3049, -9.00, -0.29%)价格的高位波动将带动双焦价格高位运行，部分钢厂利润向焦炭传导迹象，钢厂采购力度的加大是的原材料得到强势支撑。

预计第二季度焦煤焦炭可通过钢厂产能利用率的修复继续振荡走强，但是由于上游煤矿276政策引起的供给面偏紧，焦煤在某些特定时段走势或与焦炭相互独立，建议第二季度更多关注煤焦的跨品种套利机会。